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受生產利潤的不斷擴張，25mn無縫管產量同環比均有較為明顯的增加，需求表現為淡季不淡，旺季更旺，2018年供需雙增，庫存長時間處于低位。11月份至今，鋼廠生產利潤明顯收縮，產量出現明顯下降，隨著12月份華北和江蘇環保限產加深，供給端將有進一步下降的可能性。

　　元月是新的一年開局之月，從鋼鐵行業自身供需規律而言，該月卻一般很難會有驚喜，通常利空因素占多數，通過多方面因素綜合分析，我們預計明年一月鋼價或表現為先跌后穩的走勢，主要影響因素如下：

　　天氣進一步降溫，施工條件逐步轉差，利空；下游工地隨著工人陸續返鄉過年，施工停滯對鋼材需求加速降低，利空；本周鋼廠和社會庫存均增加，且產量提升，供需關系進一步傾斜并弱化，利空；華東地區的部分鋼廠已進入復產準備并確定復產，加劇華東現貨供應壓力，利空；河北鋼廠停產至月底，即下月一日起便可重啟生產，供應壓力將進一步顯現，利空；市場觀望等待“冬儲”機會或放棄“冬儲”的占大多數，弱勢調整中，價格缺乏**基本的買盤支撐，利空；近期多地仍存在缺規格現象，加之部分生產商在調整到一定程度時會表現出挺價意愿，對價格會有一定的支撐，利多；隨著期貨1月合約在1月中旬即將交割完畢，市場將完全參考5月合約，中下旬價格低位徘徊，不排除有資金提前開始進場“冬儲”，價格也將進入止跌企穩階段，利多。

　　綜上所述，我們預計1月鋼價走勢或先抑后穩，不排除其間有小幅反彈，通過分析測算，我們預計正常向下調整幅度為120-200元/噸，極限調整幅度為200-330元/噸。